Lợi nhuận của nhiều công ty bất động sản tăng mạnh

**Bức Tranh Lợi Nhuận Bất Động Sản Quý III/2025: Điểm Sáng Phục Hồi Giữa Những Thách Thức Lớn**

Mặc dù lợi nhuận ròng toàn ngành bất động sản trên sàn chứng khoán ghi nhận mức giảm 39,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý III/2025, nhưng đây chỉ là một phần của câu chuyện. Thực tế, khi loại trừ ba ông lớn có ảnh hưởng lớn là Vingroup, Vinhomes (với mức giảm lợi nhuận lần lượt 47% và 88%) và Novaland (tiếp tục thua lỗ), bức tranh lợi nhuận thực tế của ngành lại khởi sắc đáng kinh ngạc, với mức tăng trưởng lên tới 65%. Điều này cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ và đồng đều hơn ở nhiều phân khúc và doanh nghiệp khác.

**Những Điểm Sáng Tăng Trưởng Vượt Trội Của Doanh Nghiệp Nhà Ở**

Trong bối cảnh chung đó, nhiều “ngôi sao” bất động sản nhà ở đã rực sáng với kết quả kinh doanh quý III/2025 vượt trội:

* **Vinaconex** đã ghi nhận mức lãi kỷ lục, tăng gấp 41 lần so với cùng kỳ năm trước, nhờ thành công từ việc chuyển nhượng dự án Cát Bà Amatina.
* **Sunshine Group** cũng không kém cạnh khi báo cáo lợi nhuận ròng cao nhất từ trước đến nay, tăng gấp 52 lần năm ngoái, nhờ chiến lược mở rộng danh mục dự án hiệu quả.
* **Nam Long** bứt phá mạnh mẽ với doanh thu tăng 406% và lãi sau thuế dương, thành quả từ việc bàn giao các dự án trọng điểm như Akari City, Southgate và Cần Thơ Central Lake.
* Đáng chú ý, khoảng 60% số doanh nghiệp bất động sản khác như **Hodeco, CII, Khang Điền, Đất Xanh**… đều báo cáo lợi nhuận cải thiện đáng kể.
* Các tên tuổi như **DIC Corp** cũng ghi nhận lợi nhuận tăng gấp 7 lần nhờ hoạt động kinh doanh bất động sản khởi sắc.
* **Phát Đạt** cải thiện rõ rệt lợi nhuận nhờ đẩy mạnh bán hàng tại hai dự án Bắc Hà Thanh và Kỳ Đồng.
* Đặc biệt, **CTX Holdings** gây ấn tượng với lợi nhuận quý III tăng gấp 108 lần, chủ yếu nhờ chuyển nhượng dự án tại khu đô thị mới Cầu Giấy.
* **Hodeco** một lần nữa chứng minh khả năng sinh lời khi lãi sau thuế quý III/2025 tăng gấp 40 lần nhờ việc bán cổ phần tại công ty con.

**Nguyên Nhân Thúc Đẩy Lợi Nhuận Tăng Trưởng**

Những con số ấn tượng này không phải ngẫu nhiên mà đến. Đằng sau sự phục hồi là hàng loạt yếu tố tích cực hội tụ:

* **Vấn đề pháp lý được khai thông:** Nhiều nút thắt pháp lý đã được tháo gỡ, giúp các doanh nghiệp bắt đầu bàn giao sản phẩm tại các dự án đang triển khai, biến “giấy” thành “tiền”.
* **Nguồn cung mới khởi sắc:** Thị trường chứng kiến sự gia tăng nguồn cung mở bán mới tại các đô thị lớn như Hà Nội và TP HCM, đáp ứng nhu cầu thị trường.
* **Lãi suất hấp dẫn hơn:** Lãi suất cho vay kinh doanh giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho cả chủ đầu tư và người mua.
* **Doanh thu tài chính từ chuyển nhượng:** Một số doanh nghiệp ghi nhận doanh thu tài chính ấn tượng thông qua việc chuyển nhượng dự án hoặc công ty con, tạo ra dòng tiền lớn.
* **Nhu cầu ở thực trở lại:** Đặc biệt, nhu cầu mua nhà ở thực đã quay trở lại mạnh mẽ, trở thành động lực chính thúc đẩy thanh khoản và lợi nhuận.

**Đánh Giá và Dự Báo Triển Vọng Thị Trường Bất Động Sản**

Tình hình kinh doanh của nhóm bất động sản đã cho thấy sự phục hồi đồng đều và bền vững hơn. Các chuyên gia dự báo lợi nhuận của nhóm bất động sản có thể tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong quý cuối năm 2025 và kéo dài sang năm 2026. “Điểm rơi lợi nhuận” của nhiều chủ đầu tư dự án nhà ở được kỳ vọng sẽ xuất hiện vào quý IV năm nay hoặc đầu năm sau, khi các dự án hoàn thiện và bàn giao hàng loạt. Năm 2026, triển vọng kinh doanh của nhóm bất động sản được đánh giá sẽ phục hồi rõ rệt hơn, củng cố niềm tin vào sự phát triển ổn định. Đặc biệt, dòng vốn tín dụng tiếp tục chảy mạnh vào thị trường bất động sản là yếu tố quan trọng giúp ngành này duy trì đà “ấm” lên.

**Dòng Vốn Tín Dụng Hỗ Trợ Đắc Lực Cho Ngành Bất Động Sản**

Số liệu tín dụng cũng phản ánh rõ ràng sự hỗ trợ này. Tính đến cuối tháng 8, dư nợ tín dụng bất động sản đã đạt hơn 4 triệu tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ và chiếm gần 24% tổng dư nợ nền kinh tế. Đáng chú ý, cho vay kinh doanh địa ốc tăng trưởng gần 24%, gấp đôi đà tăng của vay tiêu dùng, cho thấy sự ưu tiên của dòng vốn cho các hoạt động đầu tư và phát triển dự án. Lãi suất cho vay bình quân đối với các giao dịch phát sinh mới của các ngân hàng thương mại hiện ở mức 6,3% một năm, giảm 0,6% một năm so với cuối năm 2024, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho doanh nghiệp và người mua.

**Tiềm Năng Hấp Dẫn Từ Định Giá P/B**

Mặc dù có sự phục hồi, định giá P/B của nhiều công ty bất động sản vẫn đang ở mức hấp dẫn, cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong tương lai, thu hút các nhà đầu tư dài hạn.